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WANXUN

盈利质量分析

核心产品毛利率稳步提升，规模效应初显

综合毛利率趋势

逐年稳步提升

20232025(H1)0%25%50%75%100%

分产品线毛利率对比 (2025 H1)

无人机线与配件销售毛利最高

无人机线充电机器人柔性机器人配件销售定制化开发

正面因素

  • 核心产品高毛利

    无人机线产品毛利率高达76.8%，且营收占比最大，拉动整体盈利能力。

  • 规模效应显现

    随着量产交付，单位固定成本摊薄，生产效率提升。

  • 高附加值服务

    配件销售及维修服务毛利率维持在80%以上，随着存量设备增加，该部分高毛利收入将持续增长。

关注风险

  • 新产品毛利波动

    全自动充电机器人目前毛利率仅23.1%，处于市场推广初期，定价策略较为激进。

  • 研发投入压力

    研发费用率虽有下降但仍高达133.6%，短期内对净利润造成较大压力。

  • 定制化业务不确定性

    定制化开发服务毛利率波动较大，且受单个项目影响明显。